El pa\u00eds contin\u00faa pasando por un per\u00edodo de inflaci\u00f3n muy alta con riesgo de entrar nuevamente en la hiperinflaci\u00f3n<\/p>\n
Este lunes el Banco Central de Venezuela (BCV) inform\u00f3 que el pa\u00eds registr\u00f3 5,1% de inflaci\u00f3n en mayo, la segunda cifra m\u00e1s baja del a\u00f1o, solo por detr\u00e1s del 3,8% que hubo en abril, adem\u00e1s la acumulada en lo que va de a\u00f1o es de 96,3%, mientras que la anualizada fue de 429,2%.<\/p>\n
Es importante recordar que actualmente el pa\u00eds atraviesa por una pol\u00edtica monetaria restrictiva por parte del BCV, basada \u00fanicamente en dos v\u00e9rtices: la intervenci\u00f3n cambiaria a trav\u00e9s de la inyecci\u00f3n de divisas y el encaje legal de 73% que est\u00e1 manteniendo a raya el multiplicador monetario bancario.<\/p>\n
Debido a la coyuntura de que el petr\u00f3leo nacional se vende a descuento, adem\u00e1s de las sanciones y que la producci\u00f3n de Pdvsa no supera los 700 mil barriles, la inflaci\u00f3n se mantiene en al menos un d\u00edgito, con la excepci\u00f3n de enero y febrero, cuando fue de 42,1% y 19,3%, respectivamente.<\/p>\n
Ante este escenario, hace unos d\u00edas se dio a conocer el Informe de Coyuntura Venezuela (abril 2023), de la mano de un equipo de profesores investigadores del Instituto de Investigaciones Econ\u00f3micas y Sociales de la Universidad Cat\u00f3lica Andr\u00e9s Bello (IIES UCAB).<\/p>\n
Entre una buena cantidad de datos, destaca el comportamiento de la liquidez monetaria tras la reducci\u00f3n del encaje legal durante los \u00faltimos meses: su marco general sigue siendo muy restrictivo, debido a la aplicaci\u00f3n de una pol\u00edtica monetaria \u00abfuertemente astringente\u00bb.<\/p>\n
De acuerdo a lo expuesto por la UCAB, en 2022, el entorno macroecon\u00f3mico y sectorial en el que opera el Sistema Bancario Nacional (SBN) \u00abmejor\u00f3 moderadamente\u00bb, debido a la disminuci\u00f3n de la tasa del encaje legal de 85% a 73% el 7 de febrero de 2022, aunado a la autorizaci\u00f3n a los bancos para otorgar cr\u00e9ditos con los recursos provenientes de las captaciones en divisas de libre convertibilidad.<\/p>\n
Las dos medidas redujeron las fuertes restricciones para la oferta de cr\u00e9ditos que se ha convertido en el obst\u00e1culo principal para el crecimiento del sector. Asimismo, se sum\u00f3 el moderado repunte de la actividad econ\u00f3mica apreciado durante el segundo semestre de 2021 y el primer semestre de 2022, lo que \u00abapuntal\u00f3 la demanda crediticia\u00bb.<\/p>\n
Debido a la continuidad de la pol\u00edtica monetaria \u00abfuertemente astringente\u00bb mediante de la fijaci\u00f3n de un nivel de coeficiente de encaje legal a\u00fan muy alto y la pol\u00edtica cambiaria de inyecciones de divisas a trav\u00e9s de intervenciones cambiarias realizadas por la banca, lo que sustrae liquidez al sistema, \u00abel marco general de la liquidez bancaria sigue siendo muy restrictivo\u00bb.<\/p>\n
Aunque, a partir de febrero de 2022, los niveles de liquidez bancaria mejoraron, subraya el IIES.<\/p>\n
Agrega que la recuperaci\u00f3n de la liquidez bancaria se manifiesta en el comportamiento del indicador Reservas-Bancarias-Excedentes \/ Captaciones-Totales (RBE\/CT), el cual exhibe, en promedio, valores notoriamente superiores a los previos al ajuste a la baja del coeficiente encaje en febrero 2023, per\u00edodo en el que los registros fueron extremadamente bajos, en especial en el per\u00edodo m\u00e1s cercano a este ajuste.<\/p>\n
De igual forma, advierte, estos nuevos niveles de liquidez de la banca distan sustancialmente de los registrados antes de la adopci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria extraordinariamente restrictiva en septiembre de 2018.<\/p>\n
Los investigadores remarcan que pese a que a partir de la reducci\u00f3n del coeficiente de encaje a 73% la liquidez bancaria \u00abha mejorado\u00bb, se aprecia que esta variable se ha tornado m\u00e1s vol\u00e1til, registr\u00e1ndose valores extremos, altos y bajos, con notable frecuencia.<\/p>\n
Esta circunstancia impacta de manera positiva a la gesti\u00f3n de la banca y su rentabilidad, dado que los d\u00e9ficits de encaje acarrean penalizaciones asociados a su magnitud y el desplazamiento del tipo de cambio, que pueden ser significativas.<\/p>\n
Una agresiva pol\u00edtica monetaria de corte restrictivo v\u00eda encaje legal (85%) ha reducido la inflaci\u00f3n, provocando la desaparici\u00f3n del cr\u00e9dito en bol\u00edvares y el endeudamiento del sector bancario.<\/p>\n
El desempe\u00f1o macroecon\u00f3mico desde 2021 ha sido \u201cmenos malo\u201d que en los a\u00f1os precedentes, seg\u00fan las estad\u00edsticas.<\/p>\n
Las inyecciones de d\u00f3lares al mercado interbancario quemando reservas internacionales para aliviar las presiones de la demanda del d\u00f3lar, que se ha mantenido en una banda entre 4,50 y 5 bol\u00edvares luego de la reconversi\u00f3n monetaria es una de las razones de la conducta actual de la econom\u00eda nacional.<\/p><\/div>\n