JPMorgan Chase & Co. y analistas de Bank of America est\u00e1n recomendando a sus clientes tomar posiciones en bonos globales de Venezuela que acumulan elevados montos de intereses impagos, en una apuesta estrat\u00e9gica ante un eventual proceso de reestructuraci\u00f3n de deuda.<\/p>\n
Seg\u00fan el an\u00e1lisis de ambas instituciones, ciertos t\u00edtulos, especialmente los de vencimiento m\u00e1s cercano, han incorporado en su precio un castigo mayor<\/strong>\u00a0debido al volumen de \u201cpast due interest\u201d (PDI), es decir, intereses vencidos y no cancelados. Esta situaci\u00f3n ha generado descuentos m\u00e1s profundos en comparaci\u00f3n con bonos de plazos m\u00e1s largos, lo que abre la posibilidad de una valorizaci\u00f3n superior si en una futura negociaci\u00f3n se reconocen o compensan esos atrasos.<\/p>\n La tesis de inversi\u00f3n parte de la expectativa de que, en un escenario de normalizaci\u00f3n financiera y apertura a los mercados internacionales<\/strong>, Venezuela deba encarar una reestructuraci\u00f3n integral de su deuda externa. En ese contexto, los instrumentos con mayor acumulaci\u00f3n de intereses podr\u00edan beneficiarse si los t\u00e9rminos incluyen mecanismos que premien el tiempo de espera de los acreedores o capitalicen parte de los intereses pendientes.<\/p>\n Venezuela mantiene su deuda en default desde 2017, lo que ha provocado a\u00f1os de litigios,<\/strong>\u00a0p\u00e9rdida de acceso al financiamiento internacional y una marcada depreciaci\u00f3n de sus bonos en los mercados secundarios. Sin embargo, algunos inversionistas consideran que los cambios pol\u00edticos recientes y un eventual alivio de sanciones podr\u00edan allanar el camino hacia negociaciones formales con acreedores.<\/p>\n Los estrategas de ambas entidades financieras advierten que la operaci\u00f3n implica riesgos significativos, dada la incertidumbre pol\u00edtica y legal que a\u00fan rodea al pa\u00eds<\/strong>. No obstante, sostienen que los precios actuales reflejan un escenario extremadamente negativo, lo que podr\u00eda ofrecer un potencial de recuperaci\u00f3n atractivo para perfiles dispuestos a asumir volatilidad en el corto y mediano plazo.<\/p>\n